Україна збирається позичати $15 мільярдів у МВФ: які ризики та що чекає на українців в новому році

13 жовтня 2025 р. 18:31

13 жовтня 2025 р. 18:31

Серед вимог, які МВФ висуне Україні — перезавантаження певних правоохоронних органів

У Вашингтоні 13 жовтня стартував щорічний фінансовий тиждень МВФ та Світового банку. Візит української делегації відбувається на фоні тривожних побоювань щодо майбутнього бюджету України, за вересневою оцінкою міністра фінансів Сергія Марченка, непокритий дефіцит якого на наступний рік дорівняв $18 млрд. Тож від продовження програми з фондом залежить майбутнє багатьох українців, адже черговий кредит – це питання стабільності гривні і виплат військовим.

"Телеграф" розповідає, що обговорюватиме українська делегація, чого очікують експерти від переговорів та чому до складу делегації увійшов Андрій Єрмак.

Хто і навіщо поїхав до Вашингтона

Українську делегацію очолила прем'єр-міністр Юлія Свириденко. До складу також увійшли міністр фінансів Сергій Марченко, голова Національного банку Андрій Пишний, керівник Офісу президента Андрій Єрмак, секретар РНБО Рустем Умєров, міністр економіки Олексій Соболєв та заступник міністра закордонних справ Сергій Кислиця.

Делегація планує низку двосторонніх зустрічей з представниками Адміністрації США та Конгресу. Обов'язковим елементом візиту стане зустріч з представниками американського бізнесу. Також обговорюватиметься підтримка енергетичної стійкості України та подальша фінансова допомога.

Навіщо Єрмак поїхав на фінансовий тиждень

Минулого року керівник Офісу президента Андрій Єрмак не брав участі у фінансовому тижні МВФ. Його поява у складі делегації цього року викликала запитання.

Політолог Ігор Рейтерович пояснив, що Єрмак любить все контролювати. Плюс, якщо дадуть гроші – це буде який не який успіх, а цього зараз Офісу Президента дуже не вистачає.

Політтехнолог Олексій Якубін вказав на декілька причин участі Єрмака у візиті. За його словами, останнім часом ускладнилися переговори України щодо фінансової допомоги. Сполучені Штати фактично перевели всю допомогу у продаж за кошти європейських країн. До того ж зараз триває шатдаун.

"Одна з цілей – це спробувати використати ресурси Міжнародного валютного фонду, в тому числі з американськими чиновниками, які працюють, щоб Україна отримала додаткові ресурси", – сказав Якубін.

За його словами, Єрмак намагатиметься у кулуарах зустрітися з низкою американських чиновників різних рівнів для обговорення подальшої стратегії, гарантій безпеки та переговорного процесу.

Єрмак намагається зрозуміти, наскільки можливо перезапустити переговорний процес, тому що через певний час у Вашингтон повернеться Трамп та Віткофф, –

додав політолог

Чого очікувати від переговорів з МВФ

Олег Гетман, економічний експерт та координатор експертних груп ЕЕП, висловив оптимізм щодо результатів переговорів. "Нічого поганого не очікується. Очікується лише щось хороше. З того, що я чув, це буде достатньо позитивна програма з достатньо серйозною сумою. Сума обговорювалась, здається, 15 мільярдів доларів, розтягнута на певний період", – розповів він.

Експерт очікує, що умови, які має виконати Україна, будуть досить добрі, попри те, що провідні бізнес-асоціації, за словами Гетмана, "скаржаться постійно на чернуху, сірі схеми й таке інше".

Експерт розповів, що аналітики зазвичай говорять МВФ про потребу перезавантаження БЕБ, податкової та митниці.

БЕБ вже рухається, а інші поки що ще гальмують. Тож є надія і велика ймовірність того, що в новій програмі буде саме це, –

додав він

Які умови може поставити МВФ

Олег Гетман пояснив, що нова програма може включати кілька ключових вимог. Серед них – повне перезавантаження БЕБ, щоб довести його до ладу та дати кошти на наступний рік.

Їм зараз намагаються не виділити коштів, щоб вони не змогли набрати нових якісних співробітників і провести це перезавантаження, –

зазначив експерт

Також передбачається повне перезавантаження митниці, яка зараз має оголосити конкурс на нового голову.

Потрібні їм кошти, щоб платити нормальні гідні зарплати новим співробітникам перезавантаженим і купити необхідне обладнання, сканери і таке інше, –

розповів Гетман

Законопроєкт 9243 – це повне перезавантаження податкової міжнародниками, як це було з БЕБом, НАБУ та іншими. "Законопроєкт поки що гальмується. Тож його треба теж рухати. МВФ це теж розуміють, що це ще один орган, який потребує перезавантаження", – сказав експерт.

За словами експерта, МВФ також цікавиться оподаткуванням китайських маркетплейсів. "Вони просто знахабніли вже зовсім. Вони викривляють конкуренцію, бо їх товари не мають ПДВ, як українські аналоги. Виходить, що ми надаємо перевагу китайцям перед українським виробником", – пояснив Гетман.

За його словами, МВФ зацікавився цією темою, і вона теж може бути в меморандумі.

Всі великі позитивні реформи, які ще гальмуються, можуть бути відображені в меморандумі, спрямовані саме на детінізацію і на антикорупцію, –

підсумував експерт

Як Україна виконувала попередні вимоги

Олег Гетман розповів, що Україна чудово виконувала вимоги попередньої програми.

Чудово рухались, виконували майже все в термін, дуже рідко щось переносилось на наступний транш. І отримали ми шість чи сім траншів. Максимальна рекордна кількість траншів, –

сказав експерт

За його словами, МВФ просто так не дає транші – а дають тільки тоді, коли країна виконує свої зобов'язання. "Тож ми виконували все, що було в нашій програмі, а було в неї все добре записано. Тому нам, як відмінникам, тепер готові дати вже значно більшу суму знов під серйозні зобов'язання", – пояснив Гетман.

Експерт також зазначив, що з Ukraine Facility виникли проблеми. Україна почала пробуксовувати, і країні почали затримувати суми. З останніх маяків Ukraine Facility Україна не виконала чотири законопроєкти, які не прийняла Верховна Рада.

Чомусь наші парламентарі на європейців реагують гірше, ніж на МВФ. А все, що закладає МВФ, дуже все чітко в терміни, все дуже добре, –

додав експерт

Чому Україні потрібна нова програма

Чинна програма МВФ з Україною розрахована на 2023-2027 роки та передбачає виділення 15,6 мільярда доларів від фонду. З цієї суми Україна вже отримала 10,6 мільярда доларів. Гроші, які залишилися, не покривають потреби країни у фінансуванні.

За словами економіста Дмитра Олексієнка , віцепрезидента ICC Ukraine з оподаткування, обліку та аудиту, Києву залишилося отримати за нею близько $4,8 млрд. Проте програма розраховувалася на умови завершення війни у 2024 році, чого не сталося.

Оскільки термін закінчення війни залишається невизначеним, Юлія Свириденко бажає укласти нову програму з МВФ вже цього року, не очікуючи кінця попередньої, —

За прогнозами уряду, Україні необхідно буде залучити $37,5 млрд на наступні два роки. Водночас за оцінками МВФ, потреба може бути на $10–20 млрд більшою.

З огляду на постійний перегляд бюджету у бік збільшення витрат на оборону, максимальна оцінка МВФ є більш реалістичною, —

наголосив Олексієнко

Олег Гетман пояснив причини переходу до нової програми. "Наскільки я пам'ятаю, там суми залишились невеличкі. Нас не влаштовують вже по кілька мільярдів на рік. Нам треба 15 (млрд, — Ред.) і швидко", – сказав він.

Основна причина змін – війна затягується. Попередня програма базувалася на припущенні, що активна фаза бойових дій завершиться до 2026 року. Реальність виявилася іншою, тому економічні прогнози та потреби у фінансуванні змінилися.

МВФ попередньо оцінює незакриту потребу України у міжнародному фінансуванні на 2026-2029 роки на рівні 65 мільярдів доларів. Міністр фінансів Сергій Марченко попередньо оцінює потребу у зовнішньому фінансуванні на період дії нової програми від 150 до 170 мільярдів доларів.

Коли чекати рішення

Ця зустріч — один з кроків на шляху до узгодження нової угоди про співпрацю між Україною та МВФ. "Коли всі умови будуть виконані, і ми досягнемо домовленості на рівні персоналу, а також отримаємо гарантії фінансування, тоді ми зможемо винести програму на розгляд Ради директорів МВФ", – пояснила директор Департаменту комунікацій МВФ Джулі Козак.

В цілому, рішення з цього питання МВФ має ухвалити до кінця року. На думку Олексієнка, є висока ймовірність погодження нової програми достроково, адже без додаткових коштів держава не зможе повністю виконати бюджет 2026 року.

Втім, співпраця з МВФ має тяжкі довгострокові наслідки, адже кредити Фонду досить дорогі — 6–8%, а щорічні виплати за ними можуть сягати мільярда доларів, —

застерігає аналітик

При нинішньому рівні державного боргу — близько 100% ВВП — такі зобов’язання є серйозним навантаженням. "З таким борговим тягарем про післявоєнне відновлення економіки можна забути", — підсумував Олексієнко.

Деякі джерела припускають можливість надходження першого траншу вже у грудні 2025 року, якщо всі умови будуть виконані.

Олег Гетман висловив оптимізм щодо результатів переговорів.

З того, що я чув, це буде достатньо позитивна програма з достатньо серйозною сумою, –

Політика