Європа не має хорошого "плану б" на випадок закінчення фінансування для України — NYT

18 листопада 2025 р. 16:39

18 листопада 2025 р. 16:39

Протягом кількох місяців чиновники Європейського Союзу зосереджувалися на плані використання заморожених російських активів для надання Україні кредиту , який міг би допомогти Києву вести наступну фазу війни. Стає дедалі очевиднішим, що у разі провалу цього плану у ЄС не залишиться нічого, крім поганих альтернатив, зазначає Джеанна Сміалек, керівниця брюссельського бюро газети The New York Times.

План надання позики, за яким Європейський Союз мав би використати активи російського центрального банку в Бельгії для перерахування 140 мільярдів євро Україні, мав бути затверджений на політичній зустрічі лідерів ЄС минулого місяця. Натомість, в останній момент Бельгія несподівано заблокувала його.

Бельгійські чиновники побоюються, що їхня країна може опинитися відповідальною за виплати, якщо Росія подасть позов або вимагатиме повернути свої гроші. Щоб зменшити цей ризик, вони просять інші європейські держави чітко зобов’язатися розділити частину потенційного тягаря через гарантії, але Словаччина виступає проти цієї ідеї . Також Бельгія тисне на Європейську комісію, щоб вона розглянула інші способи передачі коштів Україні.

Комісія описала альтернативи в листі та надіслала його національним урядам. Газета The New York Time вже ознайомилася з цим листом. Один з варіантів полягає у тому — щоб ЄС випустив спільні боргові зобов’язання для залучення необхідних Україні грошей. Інший — щоб окремі країни-члени надали Україні прямі гранти. Але обидва підходи мають недоліки: спільні запозичення будуть дорогими через великі відсотки, а прямі гранти стануть надмірним навантаженням для держав, які вже мають великі борги.

З огляду на це, політики, дипломати та зовнішні експерти в Брюсселі часто висловлюють упевненість, що план із кредитом під заморожені російські активи зрештою запрацює — не тому, що він простий, а тому що альтернативи виглядають ще гірше у момент, коли ставки надзвичайно високі.

"Очевидно, що план Б значно гірший за план А. Чи є варіант не давати гроші Україні? Відповідь — ні", — сказав Ніколя Верон, співзасновник дослідницької економічної організації Bruegel у Брюсселі.

Президентка Єврокомісії Урсула фон дер Ляєн минулого тижня заявила, що, хоча існують і два інших варіанти, позика з використанням заморожених активів "є найефективнішим способом підтримати оборону та економіку України".

Якби Європейський Союз був змушений скористатися одним із альтернативних варіантів, "це посилило б у Путіна переконання, що час працює на його користь", зазначив Муджтаба Рахман, керуючий директор з питань Європи в консалтинговій компанії Eurasia Group, що спеціалізується на політичних ризиках.

Проте комісія також застерегла від "пошуку ідеальних або простих рішень, яких не існує".

Час для досягнення угоди може закінчуватися. Згідно з оцінками Міжнародного валютного фонду, дефіцит бюджету України на 2026 і 2027 роки становить близько 65 мільярдів доларів.

Представники ЄС регулярно заявляють, що Україні знадобиться нове вливання коштів до березня або квітня. Однак невідомо, чи вдасться їм досягти угоди до наступної зустрічі політичних лідерів ЄС 18 грудня.

Якщо надання кредиту затягнеться, європейський комісар з питань економіки Валдіс Домбровскіс запропонував, щоб ЄС розглянув варіанти подолання дефіциту фінансування навесні. У листі комісії зазначено, що ці варіанти можна поєднати або навіть тимчасово використовувати, щоб гроші надійшли в Україну вчасно.

"Європейським лідерам доведеться тижнями вести запеклі переговори, щоб домогтися реалізації плану щодо активів — і вони зіткнуться з серйозними ризиками, якщо цього не станеться", — підсумувала Сміалек.

Нагадаємо, ЄС запропонував інноваційний механізм, який дає можливість Україні отримати необхідне фінансування вже зараз, а рахунок за війну надійде Росії лише після її завершення. Що таке репараційний кредит і чому саме він отримав одностайну підтримку країн ЄС, у статті "Репараційний кредит: ЄС перетворює заморожені активи РФ на зброю для України" пояснює Олег Саркіц.

Політика