У Rheinmetall проблеми: Німеччина планує скоротити витрати на боєприпаси

28 липня 2026 р. 01:50

28 липня 2026 р. 01:50

Німеччина планує наступного року зменшити фінансування закупівлі боєприпасів, натомість збільшивши витрати на інші напрями оборони. Це може створити додаткові труднощі для одного з найбільших європейських оборонних концернів — Rheinmetall AG.

Проєкт федерального бюджету на 2027 рік, який уряд ще може змінити, передбачає виділення близько 9,6 млрд євро на закупівлю боєприпасів. Це менше, ніж 11 млрд євро, закладених на 2026 рік, повідомляє Bloomberg із посиланням на документ, з яким ознайомилося агентство.

Водночас загальні витрати Німеччини на оборону до 2030 року мають суттєво зрости .

Останнім часом Rheinmetall втрачає прихильність інвесторів, а її акції з початку року подешевшали більш ніж на 30%.

Компанія традиційно спеціалізується на виробництві танків та артилерії, однак нині поступається виробникам безпілотних технологій, які довели свою ключову роль під час війни в Україні та конфлікту навколо Ірану.

Проєкт бюджету, який уже циркулює серед трейдерів і хедж-фондів, посилив сумніви інвесторів щодо перспектив традиційних оборонних виробників, навіть таких гігантів, як Rheinmetall, ринкова капіталізація якої становить близько 49 млрд євро.

Аналітики Mediobanca на чолі з Алессандро Поцці ще в липні зазначали, що попередній розподіл бюджетних коштів може посилити дискусію щодо зміни пріоритетів оборонних витрат Німеччини — від традиційних озброєнь, зокрема боєприпасів, до напрямів, які нині вважаються важливішими.

Кошик акцій європейських оборонних компаній, який відстежує Goldman Sachs, із початку року майже не змінився, тоді як індекс Euro Stoxx 600 за цей час зріс на 9,6%.

Інвестори побоюються, що прибутки оборонних компаній не зростають достатньо швидко, щоб виправдати їхню високу ринкову оцінку, яка різко збільшилася після обіцянок європейських урядів наростити оборонні витрати.

До початку повномасштабного вторгнення Росії в Україну у лютому 2022 року ринкова капіталізація Rheinmetall становила лише 4,2 млрд євро.

Згідно з проєктом бюджету, із 9,6 млрд євро, передбачених на боєприпаси у 2027 році, близько 7,7 млрд євро планують виділити з основного бюджету, ще 1,9 млрд євро — зі спеціального оборонного фонду.

Попри заплановане скорочення порівняно з 2026 роком, ці витрати все одно перевищують рівень 2025 року, коли Німеччина лише почала суттєво збільшувати інвестиції у власну оборону і витратила на закупівлю боєприпасів менш як 4 млрд євро.

Речниця Міністерства оборони Німеччини заявила, що не може коментувати окремі статті бюджету до завершення формування федерального фінансового плану.

Водночас вона наголосила, що закупівля боєприпасів є і залишатиметься пріоритетом.

Rheinmetall стикається з новими проблемами

Rheinmetall, найбільший у світі виробник 155-мм артилерійських снарядів, уже зазнав серйозного удару через невдалу купівлю суднобудівної компанії.

Концерн придбав її, розраховуючи стати головним підрядником будівництва німецьких фрегатів класу F126. Однак минулого місяця уряд скасував відповідний контракт, через що акції Rheinmetall за один день впали на 19%.

2 липня компанія повідомила, що оцінить вплив цього рішення на свої фінансові прогнози за підсумками другого кварталу, які мають бути оприлюднені 6 серпня.

Додатковим ударом стали експортні обмеження, які Китай минулого тижня запровадив щодо 14 європейських компаній, серед яких і Rheinmetall. Пекін заявив, що це відповідь на санкції Європейського Союзу.

Керівник відділу глобальних інвестиційних досліджень Edmond de Rothschild Ерве Претр вважає, що найближчим часом компанія може ще більше погіршити свої фінансові прогнози.

За його словами, інвесторів насторожують як ставка Rheinmetall на традиційні боєприпаси, так і придбання суднобудівної компанії.

Попри це більшість аналітиків зберігають позитивну оцінку акцій концерну.

За даними Bloomberg, серед рекомендацій брокерів:

• 23 — купувати;
• чотири — утримувати;
• жодної — продавати.

Однак можливе скорочення фінансування закупівлі боєприпасів у Німеччині може поставити під загрозу виробничі плани Rheinmetall.

«Навіть уряд Німеччини тепер більше не вважає танки й артилерію головним пріоритетом», — сказав аналітик Mbw Research AG Єнс-Петер Рік, який цього місяця знизив рекомендацію щодо акцій компанії з «купувати» до «утримувати».

За його словами, аналітики очікують остаточного затвердження бюджету, перш ніж переглядати свої оцінки компанії.

Політика