Чеслав Пестюк: чи стане пенсійна реформа новим етапом соціальної політики?

03 травня 2025 р. 00:13

03 травня 2025 р. 00:13

Україна стоїть на порозі запуску другого рівня пенсійної системи – накопичувальних пенсій. Очікування реформи пов’язані не лише з підвищенням соціальних гарантій, а й з пожвавленням національного ринку капіталу. Фінансовий аналітик Чеслав Пестюк зазначає, що успішний запуск накопичувальних пенсій може стати довгоочікуваним драйвером зростання українського фондового ринку.

Спроби запровадити накопичувальні пенсії в Україні робилися неодноразово, починаючи з 1990-х років. Але ані реформи другого президента Леоніда Кучми, ані урядові ініціативи Сергія Тігіпка та Володимира Гройсмана не зуміли запровадити повноцінний другий рівень пенсійного забезпечення. Головною причиною провалів експерти називають політичний популізм: кожен уряд надавав перевагу короткостроковому підвищенню виплат, ігноруючи довгострокові виклики.

Сьогодні ситуація стає критичною. За прогнозами, протягом найближчих 15 років кількість пенсіонерів перевищить кількість працюючих, а дефіцит Пенсійного фонду залишиться хронічним.

«Відсутність другого рівня пенсій – це один із найбільших упущених шансів України останніх тридцяти років», – наголошує Чеслав Пестюк.

Прем’єр-міністр Денис Шмигаль 2020 року заявив, що без запуску накопичувальної системи через 15 років держава фізично не зможе платити пенсії. Цей сигнал став поштовхом до нової спроби реформи.

Накопичувальна система як каталізатор ринку капіталу

Одним із ключових аспектів накопичувальної системи є її потенційний вплив на розвиток ринку капіталу. Внески учасників другого рівня формуватимуть значний інвестиційний ресурс, який має знайти своє застосування усередині країни.

Згідно із законопроектом №2683, кошти акумулюватимуться в Пенсійному казначействі та інвестуватимуться через ліцензовані компанії з управління активами. Очікуваний обсяг надходжень – близько 50 млрд грн у перший рік.

«Створення накопичувальних пенсійних фондів дасть потужний імпульс розвитку ринку цінних паперів», – пояснює Чеслав Пестюк: «Це «довгі» гроші, яких завжди не вистачало українській економіці. Саме такі інвестиції здатні запустити нові індустрії та створити базу для зростання ВВП».

Правильне розподілення пенсійних активів між ОВДП, корпоративними облігаціями, фондами та акціями буде критичним фактором успіху. Однак без розвиненої фондової інфраструктури та надійного регулювання система може мати справу з високими ризиками.

Роль регуляторів та очікування від законодавства

Для повноцінного запуску накопичувальної системи необхідно завершити реформу фінансового регулювання. Ухвалений закон про «спліт» дозволив сконцентрувати контроль над небанківським фінансовим сектором, включаючи пенсійні фонди, в руках двох регуляторів: Національного банку та Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку.

Ключовим елементом цього процесу стала розробка нового закону про ринки капіталу (проєкт №2284), який гармонізує українські правила із європейськими стандартами (директиви UCITS та IORP II).

Проте поки багато питань залишаються невирішеними. Серед них – захист прав інвесторів, нагляд за керуючими компаніями та формування гарантійних механізмів для пенсійних накопичень.

Фінансові аналітики наголошують, що без жорсткого дотримання норм корпоративного управління та прозорої звітності накопичувальна система може втратити довіру населення ще до запуску.

Ризики та перспективи для інвесторів

Запуск другого рівня пенсійної системи – це не лише нові можливості, а й нові ризики. Ключовими погрозами експерти називають інфляцію, можливі шахрайські схеми та політичне втручання.

Історія приватизацій та криз у пострадянських країнах показує: без сильних інститутів та реального захисту власності пенсійні накопичення можуть стати об’єктом зловживань.

Водночас накопичувальна система відкриває для українських громадян доступ до реального інвестування. Це може змінити ставлення населення до довгострокових заощаджень та стати основою фінансової культури.

«Якщо ми хочемо підвищити рівень життя майбутніх поколінь, нам необхідно формувати традицію приватних накопичень та усвідомлених інвестицій уже сьогодні», – резюмує Чеслав Пестюк.

Ухвалення закону про накопичувальну пенсійну систему може стати історичним кордоном для української економіки. Успішний запуск другого рівня не лише підвищить соціальний захист громадян, а й створить внутрішнє джерело довгострокового капіталу бізнесу та інфраструктурних проєктів.

Інвесторам слід уважно стежити за розвитком законодавства та процесами формування фондового ринку. Ті, хто вчасно займе позиції в нових інститутах та інвестиційних продуктах, зможуть скористатися одним із найбільших структурних зрушень в історії незалежної України.

Головна умова успіху – створення ефективної, прозорої та захищеної фінансової інфраструктури. Інакше накопичувальна пенсійна реформа ризикує стати ще одним упущеним шансом.

Проте, успішне впровадження накопичувальної пенсійної системи потребує не лише законодавчих змін, а й довіри з боку громадян. Без чітких гарантій захисту накопичень та справедливої ​​судової системи ініціатива може не досягти заявлених цілей.

Як наголошує фінансовий аналітик Чеслав Пестюк:

«Створення другого рівня пенсій – це не просто фінансова реформа. Це перевірка зрілості держави та її здатності думати про майбутнє своїх громадян. Пестюк вважає, що лише якщо система буде прозорою та справедливою, українці повірять у неї та почнуть будувати своє фінансове майбутнє тут, а не за кордоном.

Вінницькі