Воєнні облігації: юридичні аспекти інвестування у державний борг України Інвестиції у воєнні облігації є одним із ключових механізмів фінансування оборонних та соціальних потреб України в умовах повномасштабної війни. Зараз…

24 листопада 2025 р. 17:18

24 листопада 2025 р. 17:18

Інвестиції у воєнні облігації є одним із ключових механізмів фінансування оборонних та соціальних потреб України в умовах повномасштабної війни. Зараз вони продовжують відігравати важливу роль у підтримці державного бюджету. Детальніше про те, що таке військові ОВДП, хто та як їх може отримати — читайте в матеріалі « Дніпра Оперативного ».

Що таке воєнні облігації та чим вони відрізняються від звичайних ОВДП

Воєнні облігації — це цільові облігації внутрішньої державної позики, які випускаються Міністерством фінансів України для залучення коштів до державного бюджету, призначених на фінансування оборонних потреб, соціальних програм воєнного часу та підтримки економіки в умовах воєнного стану. По суті, це боргові цінні папери, емітентом яких є держава.

Юридично воєнні облігації є різновидом ОВДП і мають той самий правовий статус, але відрізняються за метою емісії та деякими умовами:

• Воєнні облігації: фінансування потреб державного бюджету в умовах воєнного стану (оборона, соціальні програми).
• Звичайні ОВДП: фінансування загальних потреб державного бюджету, покриття дефіциту.

• Воєнні облігації: можуть мати специфічні, коротші чи гнучкіші терміни обігу та фіксовану дохідність, що визначається на аукціонах.
• Звичайні ОВДП: різні терміни обігу та дохідність, що визначається на аукціонах.

• Воєнні облігації: мають виражений соціальний та патріотичний компонент інвестування.
• Звичайні ОВДП: стандартний фінансовий інструмент.

Хто може інвестувати у воєнні облігації

Інвестувати у воєнні ОВДП можуть практично всі категорії суб'єктів, як резиденти, так і нерезиденти України:

• Фізичні особи (громадяни України та іноземці).
• Юридичні особи (українські компанії та підприємства).
• Банки та інші фінансові установи.
• Іноземні інвестори та міжнародні організації.

Якими законами регулюється інвестування у державний борг

• Закон України «Про ринки капіталу та організовані товарні ринки» (регулює випуск і обіг цінних паперів).
• Бюджетне законодавство і щорічний Закон про Держбюджет (встановлює обсяги державних запозичень).
• Нормативні акти НБУ, НКЦПФР та постанови Кабміну, що встановлюють порядок розміщення ОВДП, діяльність первинних дилерів і правила вторинного ринку. Для деталей див. публікації Мінфіну та огляди юридичних видань.

Гарантії держави та права інвестора

Воєнні облігації мають 100% гарантію погашення та виплати доходу від держави Україна. Це одна з найвищих гарантій на фінансовому ринку, оскільки держава виступає емітентом. Міністерство фінансів України зобов'язане своєчасно виконувати всі зобов'язання з виплати відсотків (купонного доходу) та повернення номінальної вартості облігацій у визначені терміни.

Основні права інвестора включають:

• Фіксація прав на облігації у депозитарній системі.
• Отримання купонного доходу (відсотків) відповідно до умов випуску.
• Отримання номінальної вартості облігації у день погашення.
• Можливість продати облігації до настання терміну погашення на вторинному ринку.

Способи придбання

Воєнні облігації є бездокументарними цінними паперами, тому їх придбання здійснюється через посередників.

• Через первинних дилерів (банки): великі державні та комерційні банки, які є первинними дилерами, пропонують послуги з купівлі ОВДП. Це один із найпоширеніших способів для фізичних осіб.
• Через ліцензованих брокерів/інвестиційні компанії: професійні учасники ринку капіталу, які надають брокерські послуги. Вони часто пропонують ширший вибір випусків та консультаційний супровід.
• На первинних аукціонах (переважно для юр. осіб та великих інвесторів): Міністерство фінансів регулярно проводить аукціони з розміщення нових випусків.
• Через мобільні додатки та онлайн-платформи: деякі банки та брокери інтегрували функціонал купівлі воєнних ОВДП у свої цифрові сервіси, що робить процес максимально простим для роздрібного інвестора.
• Процедура: інвестор відкриває рахунок у цінних паперах у ліцензованого зберігача, укладає договір брокерського обслуговування і подає заявку на купівлю.

Оподаткування доходів від воєнних облігацій

Станом на 2025 рік, однією з ключових переваг інвестування у воєнні ОВДП є податкова пільга.

Відповідно до Податкового кодексу України, доходи фізичних та юридичних осіб, отримані у вигляді процентів за облігаціями внутрішніх державних позик (у тому числі військовими), а також доходи від їх продажу (інвестиційний прибуток), звільнені від оподаткування:

• Податком на доходи фізичних осіб (ПДФО).
• Військовим збором.

Ця пільга є значною, оскільки дозволяє інвесторам отримати повний дохід, вказаний у проспекті емісії.

Ризики інвестування: правовий погляд

Незважаючи на високі державні гарантії, існують потенційні ризики, які слід розглядати:

• Ризик країни (суверенний ризик): це найбільший ризик. Хоча погашення гарантується державою, гіпотетична неплатоспроможність держави (дефолт) є теоретичною загрозою. Проте, воєнні облігації мають найвищий пріоритет погашення.
• Інфляційний ризик: якщо рівень інфляції (особливо в умовах воєнного часу) перевищить дохідність облігації, реальна купівельна спроможність повернених коштів може зменшитися.
• Ризик ліквідності: хоча ОВДП є ліквідними, продаж на вторинному ринку достроково може бути ускладнений або призвести до втрати частини доходу, якщо ринкові ціни знизяться.
• Операційний ризик: пов'язаний з діяльністю зберігача або брокера (наприклад, технічні збої, шахрайство). Цей ризик мінімізується вибором надійного та ліцензованого посередника, перевіреного НКЦПФР.

Як відбувається погашення облігацій

Погашення воєнних ОВДП відбувається в чітко визначену дату, зазначену в умовах випуску:

Процес є автоматичним: інвестору, як правило, не потрібно здійснювати жодних додаткових дій у день погашення. Він просто отримує гроші на свій рахунок.

Раніше ми писали, що означає оскарження вироку суду та як воно відбувається.

Також ми розповідали, що таке боргова розписка та як правильно повернути позичені кошти.

Дніпровські