Euroclear отримав статус негативний рейтинг Fitch  через план ЄС щодо репарацій Україні

17 грудня 2025 р. 09:22

17 грудня 2025 р. 09:22

Рейтингове агентство Fitch Ratings присвоїло довгостроковим рейтингам дефолту емітента  Euroclear Bank та Euroclear Holding рівень «AA» та статус «Rating Watch Negative» (Негативний).

У Fitch зазначили , що така оцінка зумовлена потенційно підвищеними ризиками ліквідності та правовими ризиками для Euroclear Bank та Euroclear Holding  через плани Європейської Комісії  використовувати іммобілізовані активи Центрального банку Росії для репараційного кредиту Україні, а також рішенням про використання надзвичайних повноважень відповідно до статті 122 Договору про функціонування Європейського Союзу від 12 грудня 2025 року.

Ризики, пов'язані з пропозицією щодо репараційного кредиту стосуються ймовірності недостатнього юридичного захисту, що може створити невідповідність строків погашення у балансі Euroclear, якщо зобов'язання ЦБ РФ стануть кредиторськими. Також  ризик судових позовів може суттєво зрости, якщо він не буде достатньо компенсований юридичним захистом, включеним до структури репараційного кредиту.

Водночас у Fitch як базовий сценарій розглядають  надання комплексного юридичного захисту та захисту ліквідності, щоб його кредитний профіль залишався відповідним його довгостроковому роздрібному рейтингу «AA».

При цьому рейтинги Euroclear Bank враховують його бізнес-модель, орієнтовану на обсяги, консервативний апетит до ризику в поєднанні з дуже високою якістю та капіталізацією активів, та розсудливе управління ліквідністю.

Також Fitch очікує, що базова прибутковість Euroclear Bank (без урахування іммобілізованих російських активів) залишатиметься високою, що підтримуватиметься стабільним доходом, головним чином у формі комісій за послуги зберігання та розрахунків. Чистий процентний дохід нормалізується у середньостроковій перспективі, але, ймовірно, залишатиметься значним.

Fitch зазначає, що знизить рейтинги Euroclear, якщо запропонований Європейською комісією план репараційного кредитування буде схвалено без достатнього правового захисту та захисту ліквідності для Euroclear. Згодом на позицію банку можуть вплинути наслідки судових проваджень або операційних та ІТ-інцидентів.

Наразі довгостроковий РДЕ Euroclear Bank на два щаблі вищий за суверенний рейтинг Бельгії (A+/Стабільний), однак зниження суверенного рейтингу може призвести до зниження довгострокового РДЕ банку, оскільки Fitch навряд чи оцінить банк більш ніж на два щаблі вище суверенного рейтингу.

Очікується, що лідери ЄС зберуться в Брюсселі в четвер, 18 грудня, щоб обговорити можливість використання 210 млрд євро заморожених російських активів, що зберігаються у Європі, для фінансування оборони України. Більшість активів зберігаються у бельгійському депозитарії Euroclear. Якщо домовленість про використання цих резервів буде досягнута, це стане поворотним моментом у війні та суттєво вплине на безпеку самої Європи.

В Росії вже кілька разів погрожували ЄС наслідками за використання заморожених активів, а минулого тижня Центральний банк Росії подав позов до Euroclear до Арбітражного суду Москви «у зв'язку з незаконними діями, що завдають збитків Банку Росії» та вимагає «стягнення збитків».

Економіка