Нефтегазовые доходы России рухнули более чем на 50% — бюджет трещит — нефть больше не спасает

04 лютого 2026 р. 15:33

04 лютого 2026 р. 15:33

Нефтегазовые доходы России в январе 2026 года рухнули на 50% и достигли минимума с 2022 года. Кремль стремительно проедает резервы: из ФНБ изымают почти полтриллиона рублей всего за два месяца. Провал бюджетных прогнозов. Насколько хватит «подушки безопасности».

Январь 2026 года стал для российской бюджетной системы тревожным маркером. Нефтегазовые доходы — ключевой источник наполнения федерального бюджета — обвалились сразу на 50,2% по сравнению с прошлым годом и составили лишь 393,3 млрд рублей. Это минимальный показатель с 2022 года и один из самых слабых стартов года за последнее десятилетие. На фоне войны с Украиной, санкций и растущих военных расходов такой провал превращается в системную угрозу.

Нефтегазовые доходы РФ: цифры, которые сложно игнорировать

По данным Минфина РФ, в январе нефтегазовые доходы сократились до 393,3 млрд рублей, что на 50,2% меньше, чем годом ранее. Особенно показательно падение НДД — налога на добычу полезных ископаемых, который является базовым элементом фискальной модели. Его поступления рухнули сразу на 58%.

Как отмечает Reuters, в долларовом выражении доходы от нефти и газа составили около 5,1 млрд долларов — минимум с июля 2020 года, то есть со времен пандемийного обвала спроса.

Почему доходы рухнули: нефть, рубль и ошибки прогноза

Причины падения лежат на поверхности, но в совокупности они усиливают эффект. Во-первых, мировые цены на нефть оказались заметно ниже тех, которые российский Минфин закладывал в бюджет. Базовый сценарий на 2026 год строился из цены нефти около 59 долларов за баррель и курса 92 рубля за доллар. Реальность оказалась хуже по обоим параметрам.

Во-вторых, укрепление рубля, парадоксально, сыграло против бюджета. При экспортной модели экономики более крепкая национальная валюта автоматически снижает рублевые поступления от продажи нефти и газа. В итоге «базовый месячный объем нефтегазовых доходов» оказался существенно ниже расчетного.

ФНБ как костыль: почти полтриллиона за два месяца

Когда реальные доходы не дотягивают до базовых значений, в ход идет Фонд национального благосостояния. Механизм прост: Минфин продает валюту из ФНБ Фонд национального благосостояния Центральному банку, а тот выводит ее на рынок.

В январе 2026 года из ФНБ уже было изъято 192,1 млрд рублей. В феврале, с учетом корректировок и прогноза Минфина, планируется еще 226,8 млрд рублей. Таким образом, всего за два месяца объем изъятий достигнет около 419 млрд рублей — почти полтриллиона. Для фонда, который и так системно расходуется с 2022 года, это тревожный темп.

Прогноз Минфина на март: минус 209,8 млрд рублей

Ситуация не выглядит временной. По оценке Минфина РФ, в марте 2026 года нефтегазовые доходы будут ниже плана еще на 209,8 млрд рублей. Это означает продолжение давления на ФНБ и рост зависимости бюджета от резервов.

Экономисты указывают, что при сохранении текущих цен на нефть и курса рубля Кремль окажется перед выбором: либо ускорять заимствования, либо сокращать гражданские расходы, либо усиливать налоговое давление на несырьевые отрасли.

Структурный кризис, а не «плохой месяц»

Финансовые аналитики сходятся во мнении, что речь идет не о разовом сбое, они отмечают, что санкционные ограничения, дисконт на российскую нефть Urals и потеря европейского рынка сделали прежнюю бюджетную модель неустойчивой.

Дополнительный фактор — рост военных расходов. В 2025 году бюджет РФ был исполнен с дефицитом 5,6 трлн рублей, что соответствует 2,6% ВВП. Нефтегазовые доходы формируют почти четверть всех федеральных поступлений, и их падение автоматически увеличивает «дыру» в финансах государства.

Что это значит для экономики и рубля

Краткосрочно продажи валюты из ФНБ могут поддерживать курс рубля. Однако в среднесрочной перспективе истощение резервов усиливает риски: чем меньше подушка безопасности, тем болезненнее любой новый шок — от падения цен на нефть до ужесточения санкций.

Кроме того, снижение нефтегазовых доходов ограничивает возможности государства стимулировать экономику, субсидировать регионы и поддерживать социальные обязательства без роста инфляции.

Обвал нефтегазовых доходов России в январе 2026 года — это не просто неудачное начало года, а симптом глубокой структурной проблемы. Падение цен на нефть, укрепление рубля и ускоренное проедание ФНБ показывают, что прежняя модель финансирования больше не работает в условиях войны и санкций. Если тренд сохранится, российским властям придется либо радикально пересматривать бюджетную политику, либо готовиться к дальнейшему росту дефицита и сокращению резервов.

Війна